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阿里作为中国电商与云计算双龙头，核心业务企稳回升。云智能集团收入增速转正，AI大模型商业化加速。公司持续大规模回购，彰显管理层信心。当前估值处于历史低位，市盈率约10倍，远低于行业均值，安全边际充足。

股价近期突破125港元关键阻力位，站稳20日及60日均线之上，MACD金叉向上发散。成交量温和放大，显示资金逐步流入。短期支撑位125港元，压力位140-145港元区间，技术形态呈上升通道。

近期催化剂密集：Q4财报预期向好，云业务收入有望超预期增长；AI大模型通义千问持续迭代，商业化落地加速；港股通资金持续流入，南向资金偏好科技龙头。

南向资金连续多日净买入阿里，机构持仓比例回升。港股通持股占比稳步提升，显示内地资金看好其估值修复。近期回购规模加大，市场信心增强，筹码结构趋于集中。

京东凭借自建物流与供应链优势，在电商红海中保持差异化竞争力。近期利润端持续改善，降本增效成果显著。低价策略带动用户活跃度回升，3C家电品类保持领先。当前估值合理，市盈率约12倍，具备向上弹性。

股价突破115港元平台整理区间，5日均线上穿20日均线形成金叉。RSI指标位于55-60区间，动能充沛但未超买。下方112港元为强支撑，上方130港元为前期高点压力位，突破后空间打开。

618大促临近，市场对京东GMV增速预期升温；供应链技术持续升级，无人配送等创新业务进展积极；近期管理层表态对下半年业绩充满信心，指引或超市场预期。

机构资金近期增持明显，多家券商上调目标价。港股通资金持续流入，持仓比例稳步提升。成交量较前期放大，显示市场关注度提高，资金面支撑较强。

快手作为短视频双寡头之一，用户规模与商业化能力持续提升。电商GMV保持高增长，直播电商生态日趋成熟。公司已实现季度盈利，盈利拐点确立。当前市盈率约20倍，考虑到高成长性，估值具备吸引力。

股价在40-44港元区间震荡整理，近期放量突破42港元压力位。均线系统多头排列，5日、10日、20日均线依次向上。MACD柱状线由负转正，短期动能转强。下方41港元为关键支撑，上方48港元为前期高点。

电商大促季临近，快手电商GMV有望超预期；本地生活业务拓展带来新增长点；AI技术赋能内容推荐与商业化效率提升，广告收入增速有望加快。

南向资金近期小幅增持快手，机构持仓比例有所回升。成交量较前期有所放大，显示市场关注度提升。筹码结构相对分散，需关注后续资金流入持续性。