🔥 港股 · 超短策略

中国互联网绝对龙头，社交生态壁垒极强，微信视频号商业化提速，广告收入连续多个季度双位数增长。最新季报营收与净利润均超预期，毛利率持续改善至50%以上。公司日均回购超10亿港元，彰显管理层信心。估值处于历史中低位区间，动态PE约18倍，具备强安全边际，叠加AI赋能传统业务降本增效，业绩弹性可观。

今日下跌2.38%至467.8港元，逼近30日线强支撑位465港元，成交量逐步萎缩显示抛压衰竭。日线KDJ进入超卖区并出现低位金叉迹象，MACD绿柱缩短。60分钟图上形成小双底结构，若明日平开或小幅低开后迅速收复470港元，则构成短线反弹买点。上方压力在485-490港元缺口区域。

公司将于下周召开全球数字生态大会，预计发布混元大模型多款行业应用方案，强化AI赋能云服务预期。同时，多款重磅新游获批版号，暑期游戏旺季即将开启。隔夜美股中概股企稳回升，ADR溢价扩大，有望带动港股修复。此外持续大手笔回购形成资金面直接利好。

南向资金连续20个交易日净买入腾讯，累计规模超300亿港元，单日净买入额占港股通总额逾15%。公司持续回购每日约10亿港元，形成双重买盘支撑。衍生品市场未平仓认购合约显著增加，杠杆资金看多情绪浓厚。筹码分布显示467港元附近筹码密集，支撑稳固。

本地生活服务绝对领导者，外卖市占率超70%且盈利持续改善，到店酒旅GMV保持30%以上增速。公司最新季报核心本地商业营收增长超预期，经营利润率连续提升至20%+，同时海外平台Keeta在沙特等市场迅速起量，打开新成长空间。新业务减亏节奏确定，整体盈利拐点已现，当前股价对应明年PE仅12倍，具备较高估值修复潜力。

今日逆势微涨0.12%至83.25港元，表现显著强于大盘，连续三日稳守82.5港元关键支撑位，形成小型底部抬高形态。5日均线即将上穿10日均线形成金叉，MACD绿柱持续缩短，RSI自40附近回升至50中性线上方，显示多头正逐步掌控节奏。成交量温和放大，若有效突破84港元将挑战86-88港元箱顶。

本周即将公布二季度运营数据预告，市场普遍预期外卖单量及到店核销率再创新高，有望超预期。内地暑期餐饮、旅游消费进入高峰期，高频数据亮眼。沙特Keeta宣布进一步扩大城市覆盖范围，国际化故事持续升级。另外，恒指季检临近，美团权重或再获提升，被动资金流入可期。

北水持续加仓，近5个交易日南向资金净买入美团超15亿港元，主动型外资也有回流迹象。公司自身回购计划仍在进行，提供额外买盘。期权市场前十大持仓中，看涨期权持仓显著高于看跌期权，隐含波动率曲线偏度向上，反映专业投资者对短期向上突破的布局。下方82港元附近有大单托盘，形成有效支撑。

香港第二大银行集团，深耕香港及大湾区，零售银行与跨境金融业务具有独特优势。2023年净息差受益于高利率环境扩大至1.62%，推动净利息收入双位数增长。公司资产质量稳健，不良率仅为0.6%左右，资本充足率超20%，派息率稳定在50%以上，当前股息率约6.5%。美联储降息周期开启后，贷款需求有望回暖，非息收入增长弹性十足。

今日逆市放量上涨1.45%至44.72港元，领涨金融板块，股价一举站上所有短期均线（5/10/20日）。日线MACD刚刚形成金叉，红柱开始出现，RSI升至58附近但尚未超买，仍具上行动力。过去两周在43.5-44.5港元区间反复整固，今日放量突破区间上沿，属于经典的技术性突破形态，量价配合良好，短线看高一线。

市场对美联储9月降息预期持续升温，香港银行同业拆息预计将逐步回落，但从过往周期看，降息初期银行股往往因估值重估而上涨。同时，内地与香港“跨境理财通2.0”细则近日落地，大幅降低投资者门槛并提高个人额度，中银香港作为最大跨境理财服务商直接受益。下周中期业绩发布，预计净息差和股息均带来惊喜。

今日主力资金净流入显著，特大单主动买入占比高达30%以上。恒生金融指数ETF录得连续多日净申购，被动配置资金持续流入。根据柜台成交数据，花旗、汇丰等外资席位积极买入，内资通过港股通也小幅增持。筹码结构上，43.5-44.0港元区域经过充分换手后，上方抛压已大幅减轻。

公司成功转型为“手机×AIoT×汽车”三轮驱动，2024年一季度智能手机业务稳居全球前三，高端机型占比提升至22%，带动毛利率连续增长。汽车业务成新增长极，首款车型SU7订单旺盛，6月交付量破万，全年目标上调至12万辆，超市场预期。AIoT平台连接设备数超8亿，互联网服务收入利润率高达40%，整体盈利能力持续提升，估值对比造车新势力仍有折价。

今日急跌3.72%至29.02港元，主要受大盘拖累及获利回吐，但触及20日均线及前期平台支撑区28.8-29港元后出现明显承接。短线15分钟图出现底背离结构，超卖信号强烈。该股为近期汽车板块情绪龙头，急跌后通常伴生技术性反抽，上方30.3港元为第一阻力位，下方28.5港元为强支撑，在此区间高抛低吸胜率较高。

本周末公司预计公布7月首周SU7新增锁单量，市场预期将继续保持强劲，有望成为直接刺激股价反弹的催化事件。另据产业链消息，小米第二款SUV车型将于近期开启路测，新车预期持续发酵。此外，7月为暑期促销旺季，手机与IoT产品销量环比预计大幅增长。整体科技板块若企稳，小米作为情绪标的弹性最大。

今日大幅下跌过程种，南向资金逆势净买入超3亿港元，显示内地资金逢低布局意愿强烈。港股通持仓比例升至15.2%历史高位。主力资金监控显示，29港元附近出现密集的千手级别买单护盘。杠杆方向，衍生品牛证街货集中在28-28.5港元，发行商对冲盘在该区域部署的买入力量强劲，有望形成有效支撑。

国内第二大短视频平台，日活用户超4亿，用户增长与变现效率双提升。2024年Q1线上营销服务收入同比增长27%，电商GMV保持28%高增速，刚结束的618大促订单量同比增长超30%。公司自研可灵大模型在AI生成视频领域技术领先，有望打开商业化新空间。海外业务亏损收窄至历史最低，整体经调整净利润率持续改善，估值处于互联网板块洼地。

今日微跌1.42%至42.9港元，跌幅小于恒指，股价在42.5港元附近的60日均线获得有效支撑。日线布林带收窄至极限，变盘窗口渐近；MACD两条线在零轴附近粘合，随时选择方向。小时图构筑收敛三角形整理形态，下轨42.5，上轨43.8，量能萎缩至近期地量，暗示洗盘趋于尾声，一旦放量突破43.8将快速挑战45港元密集成交区。

今日公司宣布可灵AI全面开放内测，用户可在快手App内直接创作AI视频，市场反馈热烈，有望成为情绪引爆点。7月电商“盛夏狂欢”节即将启动，预计GMV将再次冲刺新高。研究机构近期密集发布更新报告，一致看好其二季度广告和电商增速领跑行业。美股同类标的如Snap等反弹，形成板块联动效应。

快手近一周港股通资金流向呈现小幅度净流入，长线投资者如资本集团、贝莱德等近期均有增持。公司延续回购节奏，每日约4-5千万港元，提供持续买盘。盘中内盘外盘比例基本平衡，无显著抛压。期权链上，42港元行使价的看跌期权大量移仓至43港元，卖方主动上提防线，暗示下方支撑强化，看跌力量减弱。