⚡ A股 · 波段策略

国内AIoT SoC芯片绝对龙头，2025年Q1净利预增超300%，智能座舱、AI眼镜与机器人芯片需求井喷。公司8nm旗舰芯片RK3588量价齐升，毛利率站稳45%以上。汽车电子与机器视觉新品线打开第二成长曲线，估值在业绩增速下仍处合理区间，具备戴维斯双击潜力。

股价回踩60日均线后缩量企稳，日线MACD形成低背离金叉，筹码在170-180元密集峰锁定。近三个交易日量能温和放大，收盘站上5日与10日均线，短线双底结构确立，反弹第一压力位看前高200元附近。

4月下旬将发布新一代AI协处理器RK3588C，算力提升40%；多个头部AI眼镜与耳机品牌将于5月量产其方案；国家发改委公布智能终端芯片扶持名单，公司入选，政策利好与产品周期共振，短线情绪催化明确。

北向资金本周连续净买入超2亿元，融资余额三日增加13%，机构席位上榜买入占比达22%。筹码集中度提升，股东户数下降5%，前十大流通股东中社保组合加仓。短线活跃资金与中长线机构共振，抛压较轻。

A股稀缺的AI训练芯片标的，思元590性能对标英伟达A100，已在头部互联网企业千卡集群稳定运行。2025年政府算力基建订单密集落地，全年营收料翻倍。虽净利润尚未转正，但云端推理芯片出货占比提升，毛利率持续改善，生态壁垒构建中，长期国产替代故事具备强稀缺性溢价。

股价沿5日均线加速上行，均线系统呈大多头排列，日成交额持续维持50亿以上，动能充沛。周线级别完成箱体突破，量度升幅指向1320-1350区域。60分钟KDJ高位钝化显示极端强势，短线或有盘中急洗，但不破1150平台则趋势延续。

工信部将在下周公布新一轮AI算力基础设施集采名录，寒武纪有望入选战略供应商；美进一步收紧对华AI芯片出口，国产替代情绪再度升温；公司官网预告思元690新一代产品流片成功，性能提升1.5倍，重磅催化即将释放。

机构持仓比例上升至32%，近一月龙虎榜三次出现机构席位净买入，合计超15亿元。游资与量化盘高度活跃，融资余额创历史新高。股东户数持续下降，筹码快速集中，控盘迹象显著，但高换手也意味着高波动，需注意日内流动冲击。

全球最大AI服务器制造商之一，深度绑定英伟达HGX与GB200系统，单机柜价值量较H100世代增长2-3倍。2025年云计算业务营收增速预计超40%，净利润率因规模效应提升至4.5%以上。公司液冷方案渗透率快速提高，智能制造与工业互联网平台优化成本结构，成长确定性强。

股价自72元高点回调至63元前期平台支撑位，量能显著萎缩，抛压衰竭。日线在64元附近连续收出带下影线的小阳线，KDJ指标低位金叉。若能带量突破67元中期下降压力线，将确认波段反转，反弹目标看前高71-72元区间。

英伟达将于月底上调Q2 AI服务器出货指引，GB200开始大规模交付；母公司鸿海精密召开法说会上修全年AI服务器展望；国内互联网大厂加大资本开支，AI服务器订单排至下半年；公司即将公告大额新订单，市场预期差收益明显。

北向资金结束净卖出转为连续三日净买入，累计加仓超8亿元；融资盘在大跌中逆势增加，浮筹清洗充分。机构调研频次提升，中金、中信等多家券商研报给予“买入”评级。筹码分布显示65元以下密集峰坚实，上行阻力较轻。

动力与储能电池全球市占率均位居第一，2025Q1排产同比增40%以上，毛利率受益于锂价回落回升至25%。麒麟电池、神行超充电池大规模装车，海外定点项目陆续放量。净利润持续高增，2025年PE仅15倍左右，为历史估值低分位，安全边际厚。

股价在430-450元区间已盘整12个交易日，形成圆弧底形态，5日线上穿10日线。MACD红柱重新放大，DIF上穿DEA给出日线级别买入信号。当前价格正逼近箱体上沿450元，一旦放量突破，量度升幅将指向480元附近，突破概率较大。

下周将举办超级科技日，预计发布第三代钠离子电池和凝聚态电池更新，能量密度大幅提升；4月新能源乘用车零售数据料环比增25%，补库周期开启；美联储降息预期升温，成长股估值压制解除，赛道股集体反弹窗口打开。

北向资金连续7个交易日净买入宁德时代，累计金额超30亿元，为近期外资回流最显著的个股之一。主力资金日线级别持续净流入，大单中单比提升。公募基金一季报显示头部新能源主题基金集中加仓，筹码在440元一线换手充分，偏稳健推升格局。

中国领先的零售银行，财富管理中收有望触底反弹，活期存款占比高，净息差压力优于同业。不良率维持低位，拨备覆盖率超400%，利润蓄水池充足。2024年股息率接近6%，对险资和养老金等长期资金极具吸引力。经济弱复苏下优质银行稀缺性凸显，估值仅为0.85倍PB。

股价沿20日与30日均线缓慢攀升，形成稳定上升通道，年线已站稳一周。布林带上轨位于39.5元，中轨支撑37.7元，现价处于中上轨间窄幅整理，蓄势待发。日线RSI在55附近，未超买，具备进一步上行空间，只是爆发力弱于科技股。

年报分红预案每股派现2.3元，股权登记日在即，部分资金抢权；4月LPR持平，但市场博弈下月降准，银行间流动性充沛；地产风险化解政策加码，银行资产质量担忧缓解，板块估值修复行情下，招商银行作为龙头最先受益。

北向资金连续5日净买入，位居银行板块之首；融资余额温和上升，无过热迹象。前十大股东中，证金公司持仓稳定，养老金组合有增持动作。筹码分布显示36-38元区间为强支撑平台，抛压极轻，属于防御配置型资金的共识底仓。