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中国电商及云计算双龙头，核心商务利润率回升，AI云收入连续季度三位数增长，国际电商扩张迅猛。调整后净利润超预期，PE约12倍处于5年低位，且公司以千亿规模持续回购，股东回报意愿强。成本管控显效，竞争格局趋稳，基本面边际改善明确。

股价站稳60日均线，MACD金叉且红柱放大，带量突破135港元关键阻力，均线系统呈多头排列。短期上升通道完好，下一压力位在145，突破后有望挑战155-160前高区域，回踩不破135则趋势延续。

618大促开启电商广告及交易旺季；阿里云通义大模型多款应用落地，AI叙事升温；组织架构分拆及多业务集团上市预期重燃；外资对中国互联网重新评级，指数调仓窗口临近，短期催化剂密集。

南向资金连续5日净买入居前，单日净买额超15亿港元；北向及国际长线基金近期回补仓位，空头比例显著下降。大额买入盘持续涌现，筹码向机构集中，市场情绪回暖，资金面呈现多头共振。

智能手机高端化战略成功，市场份额提升，IoT及生活消费产品毛利率上行。SU7汽车订单强劲，第二季度交付量冲击万辆级，打开第二成长曲线。公司净利润高速增长，PE估值处于成长期合理区间，生态协同效应强化，新业务催化明显。

股价沿20日均线稳步攀升，有效突破30港元前高并完成回踩，形成支撑确认。MACD红柱持续，量能配合良好，上行通道保持。短期目标价34-35港元，止损设在30.2可保护利润，形态呈现看涨旗形。

月度SU7交付数据即将发布，有望再超预期；618期间AIoT设备销量爆发；小爱同学接入大模型终端应用；MSCI季度调整或提升权重；智能电动汽车政策利好不断，利好消息密集。

沪港通持股比例创近期新高，机构资金持续净流入；多家大行上调目标价至35-40港元，聪明钱积极布局。大单主力资金未撤离，筹码稳定性强，北水增配趋势确立。

本地生活超级平台，外卖业务护城河深厚且订单量稳定增长；到店酒旅受益线下复苏，营销服务收入加速；优选业务减亏明确，利润改善超预期。海外Keeta扩张至多国，有望复制经验。调整后经营利润率持续提升，估值消化充分。

股价在80-88港元区间窄幅震荡近一个月，80港元支撑屡次确认，成交缩量后抛压衰竭，短期均线粘合待发散。MACD零轴下方金叉，若放量突破88港元区间上沿，将挑战95及100港元整数关口，赔率理想。

端午及暑期本地消费旺季来临；海外外卖与即时零售市场进展更新；抖音在生活服务领域竞争强度缓和；Q1业绩后市场盈利预期上修；港股通资金有望持续增配。

南向资金低位持续吸筹，近两周净买入金额排名靠前；大股东及管理层增持信号积极；空头持仓占比从高位回落，轧空条件渐成。机构评级逐步由中性转乐观，底部筹码逐渐沉淀。

短视频社区与直播电商龙头，DAU及用户时长保持增长；电商GMV连续多季高速增长，泛货架场景扩展。广告收入恢复双位数增长，AI数字人直播大幅降低商家成本，提升货币化率。净利润连续盈利且好于预期，经营杠杆持续释放，性价比凸显。

股价触及50港元支撑后企稳反弹，短期均线5日上穿10日形成金叉，MACD底背离结构确立，成交量温和放大。若能站稳51港元，有望向56港元前高发起冲击，止损设在48.5以下严格控制回撤。

618电商大促推动内循环广告和电商佣金收入脉冲；AI虚拟主播工具大规模商用；海外Kwai在巴西、印尼加速变现；有望因流动性改善纳入更多恒生科技相关指数基金。

近期南向资金稳步净流入，互联网主题ETF主动加仓；投行覆盖报告中上调目标价的比例增多，市场关注度提升。底部换手充分，浮筹清晰，短期蓄势明显，多头资金逐步掌握主导权。

全球生物药CDMO龙头，项目数和未完成订单均保持增长，欧美客户收入占比高。虽受美国生物安全法案扰动，但实际业务影响有限，且在全球供应链地位难以替代。收入与调整后利润仍保持双位数增速，估值处于历史极低区域，市场过度悲观修复空间大。

股价在30-35港元之间宽幅震荡筑底，多次试探30港元不破且成交量萎缩，底部特征明显。MACD金叉后缓慢上行，一旦出现消息面利好，极易出现放量长阳突破35港元，涨势往往迅猛但波动剧烈，须严守止损。

美国NDAA立法进程中生物安全条款有被修改或推迟可能；欧盟等地区客户增加以分散风险；公司即将发布Q2业绩，有望给出积极前瞻指引；地缘政治情绪稍有缓解就会触发大幅反弹。

内地投资者通过港股通连续数月加仓，北水持仓比例创历史新高，显示长线资金逢低布局意愿坚决。外资分歧虽大但空头仓位已较拥挤，一旦出现轧空，反弹力度会非常可观，资金博弈色彩浓厚。