⚡ 港股 · 波段策略

公司智能手机业务高端化进展顺利，IoT与互联网服务稳健增长；SU7发布后大定数据刷新行业纪录，2025年有望交付10万台以上，汽车业务成为第二增长极。当前市盈率修复至25倍，仍低于新势力车企，成长性溢价明显。

股价强势突破30港元关键心理关口，日线均线多头发散，5日、10日均线陡峭上扬。成交量连续三日放大，MACD柱状线持续延伸，无顶背离信号，上方无明显历史套牢区，短线惯性上冲概率大。

SU7周度交付数据即将更新，市场预期再攀高峰；618购物节有望带动IoT及手机销量；雷军直播持续发酵品牌热度；MSCI季度调整有望提升权重，被动资金流入预期增强。

北水南下资金连续5日净买入，累计净流入超40亿港元；空头回补明显，沽空比率降至12%；机构持仓比例突破65%，长线资金锁仓意愿强，筹码结构坚实。

腾讯社交生态护城河深厚，微信月活超13亿；视频号广告Q4同比增60%，成为新增长引擎；游戏储备包括《DNF手游》等多款高期待产品；年度千亿港元回购计划持续进行，估值仅18倍PE，低于五年均值，性价比突出。

股价依托60日均线稳步攀升，近期放量突破440港元前轮高点，日线MACD零轴上方金叉，均线系统呈现完美的多头排列。周线级别头肩底形态颈线已突破，中期上行空间打开。

一季报即将披露，广告与金融科技收入料超预期；暑期游戏旺季将至，《DNF手游》定档引爆期待；港股通红利税减免政策讨论升温，腾讯派息率有望提升；市场已充分消化南非大股东减持影响。

近一个月南下资金净买入超180亿港元，北向资金亦通过港股通持续加仓；国际长线基金安本、挪威主权基金等增持，波动率下降显示筹码锁定良好。

阿里云通义大模型API调用量稳居国内前列，AI云收入有望带动云业务重回双位数增长。国际电商收入同比增速超40%，菜鸟、盒马等分拆上市预期仍在。公司持续回购，2024年回购金额已超1200亿港元，股息加回购回报率达7%。

股价在125港元附近形成三重底，短期筹码密集区下沿支撑有效。日线MACD绿柱缩短，KDJ低位金叉，量能温和放大。一旦站稳127港元，将快速向135港元缺口区域回补，盈亏比较优。

阿里云6月开发者大会将发布多模态新模型，窗口期市场炒作意愿强；618大促即将启动，电商GMV有望超预期；美股中概互联板块回暖，阿里ADR溢价扩大驱动H股补涨。

南向资金连续两周净流入阿里，近5日累计逾20亿港元；机构投资者持仓处于历史低位，一旦基本面预期改善，回补仓位动力强劲。

美团核心业务本地生活服务收入增速维持在20%以上，到店酒旅市场份额稳定，与抖音竞争格局趋于理性。优选业务减亏进程超出管理层指引，24Q1经营亏损率有望收窄至5%以内。市盈率仅12倍，远低于历史中枢，安全边际充足。

回调至80港元箱体下沿获得有效支撑，日线RSI处于35超卖区，K线形成看涨吞没形态。短期阻力在85港元，突破后将开启向90港元攻击的波段走势，下档77港元为强支撑。

五一假期消费数据亮眼，线下餐饮酒旅订单同比增35%，刺激市场对二季度业绩上修；港股反弹周期中消费龙头轮动补涨需求强劲，美团与恒生科技指数联动性强。

机构持仓占比稳定在75%上方，近期无大型减持计划；技术面破位时未出现放量杀跌，显示持仓者心态稳固；定投型资金在80港元下方持续吸筹。

公司为安卓中高端手机摄像头模组核心供应商，受益于AI手机光学升级趋势，2024年出货量回暖，毛利率逐步修复。公司已实现扭亏，产能利用率提升至80%以上，净利润弹性大，但需注意客户集中度较高及行业价格竞争风险。

股价放量突破8.8港元平台，创近半年新高。5日、10日均线加速上移，量比达到2.3，显示增量资金介入。但盘中振幅常超3%，适合对波动有承受力的交易型策略。

6月苹果WWDC及安卓AI手机新品密集发布，摄像头规格升级成为卖点；国内安卓品牌618备货积极，二季度出货指引有望上调；华为Pura系列热销带动供应链情绪。

近期中小市值港股通标的活跃，游资与量化资金参与度较高；内部人持股比例超40%，流通筹码相对集中，一旦出现利好，股价弹性极强，但需警惕游资快进快出风险。