💎 港股 · 长线策略

中国最大社交与游戏公司，微信生态护城河极深。广告、金融科技与企业服务收入稳健增长，净利润率持续提升。当前PE约20倍，低于5年均值，AI大模型混元加速落地，视频号商业化打开新增长极，现金流充裕且回购积极，安全边际充足。

股价自底部反弹后站稳200日均线，450港元附近形成强支撑。MACD金叉，量能温和放大，周线级别头肩底形态右肩构筑中，上方颈线480港元，突破后中期目标看至590港元一线。

5月季报预期广告与游戏增速加快，混元大模型在微信生态全面接入，视频号电商GMV高速增长。港股通南向资金持续流入，叠加公司每日大额回购，估值重估动力强劲。

南向资金连续多周净买入，机构持仓比例稳定回升。大股东减持影响已被市场消化，公司回购力度创历史新高，筹码向长期资金集中，下方承接力强。

中国电商与云计算双龙头，淘天集团GMV重回增长，国际电商高速扩张。阿里云AI收入三位数增长，通义大模型生态领先。当前PE仅约12倍，远低于全球云同行，净现金充裕，年回购规模超千亿港元，股东回报确定性高。

股价突破120港元关键阻力，均线系统呈多头排列，周线W底突破颈线，量能显著放大。MACD零轴上方强势运行，下一目标140港元，中期量度升幅指向160港元附近。

4月季报云业务AI收入爆发，全站推广工具提升货币化率，蚂蚁集团上市预期重燃。北水持续大幅流入，公司每日回购不停歇，政策面支持平台经济健康发展。

港股通南向资金连续大额净买入，软银减持压力基本释放。公司回购账户每日扫货，机构投资者逐步回补仓位，筹码结构显著改善，上行阻力减轻。

全球前三智能手机厂商，IoT与生活消费产品矩阵强大。汽车SU7交付持续超预期，毛利率快速爬升，人车家生态协同效应初显。整体营收重回高增长，PE约30倍但汽车业务尚未充分定价，长期成长逻辑清晰。

股价沿20日均线稳步上行，27港元附近支撑有效，上升通道保持完好。RSI未进入超买区，量价配合健康，突破30港元心理关口后有望加速上行至36港元上方。

SU7 Ultra发布及交付量逐月攀升，AI眼镜等新品类即将面世。消费电子国补政策刺激，叠加汽车毛利率提升带来的盈利惊喜，季报窗口有望成为股价催化剂。

南向资金与外资同步流入，汽车业务吸引新增机构资金配置。筹码集中度持续提升，融资余额温和增长，多头格局稳固。

短视频与直播平台，日活用户超4亿，社区粘性极强。电商GMV保持高速增长，广告收入受益于AI提效。可灵大模型在视频生成领域全球领先，商业化前景广阔。经调整净利润率连续多个季度提升，PE仅约15倍，成长性被低估。

股价底部放量反弹，站稳45港元平台，50日均线拐头向上。MACD在零轴上方金叉，成交量配合良好，短期压力50港元，突破后中期目标看至60港元上方。

可灵AI开启商业化，618电商大促有望创GMV新高。短剧与海外业务高速扩张，广告主预算向短视频倾斜，季报盈利有望再超预期。

南向资金近期持续加仓，AI视频主题吸引增量资金。机构对盈利改善认可度提升，筹码在低位密集后向上发散，主力资金流入明显。

全球生物药CDMO龙头，技术平台与项目储备行业领先。在手订单强劲，未完成订单总额创新高。受美国生物安全法案压制估值至历史低位，PE约20倍，若法案落地或豁免，将迎来戴维斯双击，长期需求增长逻辑不变。

股价超跌后形成双底形态，放量突破30港元颈线，MACD底背离后金叉。短期压力35港元，若能有效突破，中期目标指向42港元上方，超跌反弹动能充足。

美国生物安全法案年内有望最终落地，若豁免或修改则利空出尽。新签项目数量持续增长，业绩指引存在上调可能，中美关系阶段性缓和预期。

外资流出明显放缓，内资通过港股通及生物医药ETF持续抄底。筹码在低位充分换手，集中度提高，一旦消息面明朗，空头回补与多头建仓将形成合力。