🔥 港股 · 超短策略

中国电商与云计算双龙头，2025财年Q1营收同比增长7%，云智能集团增速重回双位数，AI大模型通义千问生态快速扩张。调整后EBITA利润率稳定在18%以上，自由现金流充裕，持续大规模回购（季度回购超50亿美元）显著提升每股价值。估值处于历史中低位，远期PE仅12倍，具备安全边际与成长弹性。

股价放量突破110港元关键压力位，日线MACD金叉红柱放大，5日、10日、20日均线呈多头排列。过去3日累计涨幅超6%，量能配合良好，突破3个月箱体上沿，上方阻力115港元，若站稳则打开上行空间，短期强势特征明显。

2025云栖大会即将召开，预计发布新一代AI大模型及行业解决方案；618购物节预售数据超预期，核心电商GMV有望双位数增长；蚂蚁集团监管环境持续回暖，市场情绪修复；南向资金连续5日净买入，机构看好AI商业化提速。

南向资金近5日净流入超30亿港元，主动型外资基金开始回补仓位。期权市场看涨期权未平仓合约集中在115-120港元，显示投机性多头积极布局。筹码结构上，110港元附近形成密集成交区，支撑力度强，上方抛压较轻。

国内领先的自营电商与供应链巨头，2025Q1营收同比增长6.8%，Non-GAAP净利润率提升至3.2%，受益于自营模式下的成本优化与规模效应。京东物流外部客户收入占比超70%，一体化供应链服务构筑深厚护城河。公司宣布新增30亿美元回购计划，股息率提升，股东回报持续增强。

股价自100港元底部反弹超12%，形成上升通道，连续3日收阳且站稳60日均线。日线RSI处于60强势区，未超买，MACD零轴上方金叉。成交量温和放大，突破前期平台112港元，下一目标位120港元，短期均线系统提供动态支撑。

618大促正式期开启，平台百亿补贴加码，家电、3C品类销售有望爆发；京东产发REITs推进，资产价值重估；与特斯拉中国达成供应链合作，拓展高价值品类；市场预期Q2业绩超预期，多家投行上调目标价。

北向资金连续3日净买入，沪港通持仓占比稳步提升。机构投资者通过大宗交易溢价增持，显示长线资金认可。期权隐含波动率处于低位，看涨期权性价比高。筹码分布显示115港元以下套牢盘较少，突破后上行阻力小。

中国互联网综合巨头，2025Q1游戏收入同比增长8%，《王者荣耀》《和平精英》流水稳健，新游《无畏契约》手游版表现亮眼。视频号广告收入同比增长超30%，成为利润增长新引擎。金融科技与企业服务利润率改善，整体毛利率提升至53%。估值合理，远期PE 18倍，现金流充沛，回购持续。

股价沿20日均线稳步上行，近期回踩460港元支撑后迅速回升，形成小双底形态。日线布林带收窄至中轨上方，即将选择方向，MACD绿柱缩短，KDJ低位金叉。460港元为强支撑，上方阻力480港元，突破则看500港元，短期风险收益比佳。

6月游戏版号发放，腾讯多款重磅产品获批；视频号618直播带货GMV目标翻倍；腾讯云与多家车企达成AI大模型合作；恒指季检调整在即，权重有望提升，被动资金流入预期。

南向资金持续净买入，近一个月累计流入超80亿港元，为港股通最活跃个股。大股东Prosus减持节奏放缓，市场消化充分。机构持仓集中度提升，筹码锁定良好，460港元以下买盘承接力强，下行风险有限。

全球第三大智能手机厂商，2025Q1手机出货量同比增长15%，高端机型占比提升至25%，带动ASP和毛利率双升。智能电动汽车SU7锁单量突破15万辆，产能爬坡顺利，Q2交付量有望超3万辆。IoT与生活消费产品收入增速重回20%，互联网服务ARPU持续提高，多元化增长引擎强劲。

股价在25-27港元区间震荡整理近两周，26港元形成有效支撑，日线均线粘合后开始向上发散，MACD零轴附近金叉。今日放量上涨1.39%，突破5日、10日均线，短线有望挑战前高27.5港元。RSI 55，上行空间充足。

小米汽车6月交付目标1.2万辆，周度上险量持续攀升；618期间手机全渠道销量冠军，高端机折扣力度小，利润有保障；小米机器人CyberDog 2量产消息刺激科技属性；MSCI季度调整纳入权重提升预期。

港股通资金连续10日净买入，持股比例升至15%创新高。机构调研密集，多家券商上调目标价至30港元以上。期权市场看涨情绪浓厚，26港元行权价看涨期权持仓激增。筹码在25-26港元区间充分换手，浮筹清洗彻底，拉升阻力小。

全球领先的生物药CDMO，2025年Q1新增项目数环比增长40%，未完成订单总额回升至130亿美元，北美客户占比降至45%，欧洲及中国客户增长弥补缺口。产能利用率触底反弹，爱尔兰基地投产贡献增量。估值处于历史底部，EV/EBITDA仅12倍，若地缘风险缓解，修复空间巨大。

股价自25港元低点反弹超20%，形成V型反转雏形，今日放量大涨3.81%突破30港元整数关口及30日均线。日线MACD底背离后金叉，红柱持续放大，短期动能强劲。上方压力32.5港元（60日均线），若突破则打开至35港元空间，但波动率极高。

美国众议院生物安全法案听证会临近，市场预期部分条款可能缓和；公司宣布新增5亿美元回购计划；与辉瑞、默克等MNC签订长期生产合同；行业投融资数据连续3个月改善，CXO景气度触底预期升温。

南向资金近期逆势加仓，港股通持股比例升至8%。对冲基金空头回补明显，卖空比率从25%降至18%。期权市场价外看涨期权成交活跃，投机性资金博弈事件驱动。筹码在30港元附近密集换手，但上方套牢盘较重，需持续放量才能突破。