⚡ 港股 · 波段策略

美团是中国本地生活服务绝对龙头，外卖市占率超70%，到店酒旅业务复苏强劲。2024年营收保持双位数增长，净利润率持续改善，新业务亏损大幅收窄。当前估值处于历史低位，PE仅15倍，远低于海外同类平台，具备安全边际与成长性双重优势。

股价自高点回调超60%后，在70港元附近形成三重底，MACD周线底背离金叉。日线站上20日均线，成交量温和放大，筹码在底部集中。短期压力80港元，突破后将打开上行空间至90港元区域。

五一假期消费数据超预期，到店酒旅订单量激增；国家发改委持续出台促消费政策，外卖骑手社保试点落地消除政策不确定性；公司即将发布一季度财报，市场预期核心本地商业利润同比增30%以上，有望成为股价催化剂。

南向资金连续5日净买入美团，累计净流入超20亿港元；港股通持仓比例升至12.5%，创年内新高。机构投资者如贝莱德、摩根大通近期增持，空头回补压力增大，筹码结构趋于稳定，利于波段拉升。

快手是国内第二大短视频平台，日活用户近4亿，用户粘性极高。2024年广告收入增速超20%，电商GMV突破1.2万亿，同比增长30%。公司连续三个季度实现经调整净利润超预期，运营利润率提升至15%以上，估值仅15倍PE，成长性与估值匹配度极佳。

股价在40-50港元区间震荡筑底三个月，近期放量突破50日均线，形成杯柄形态。MACD零轴上方金叉，RSI强势区运行。筹码峰密集在46-48港元，提供强支撑，上方阻力在55港元前高附近，突破后看高至60港元。

618电商大促临近，快手电商将推出百亿补贴及流量扶持，GMV有望再创新高；公司宣布新一轮回购计划，金额上限40亿港元；海外业务亏损大幅收窄，市场预期2025年实现整体盈利，多家投行上调目标价。

北水持续加仓，近一个月港股通净买入超15亿港元，持股比例升至8.3%。机构持仓集中度提高，前十大持仓基金占比达45%。期权市场看涨期权未平仓合约激增，显示聪明资金提前布局波段行情。

小米手机全球市占率稳居前三，高端机型占比提升至25%，带动毛利率持续改善。小米SU7汽车订单量超10万辆，产能爬坡顺利，2024年交付目标上调至12万辆。IoT与生活消费品业务营收增长20%，互联网服务利润率超70%，多元化增长引擎强劲。

股价沿20日均线震荡上行，形成上升通道，底部逐步抬高。近期回调至24港元支撑位企稳，成交量萎缩显示抛压衰竭。周线MACD金叉延续，中期趋势向好。突破26港元将确认加速上行，目标看至29港元前高。

小米汽车6月将开启城市NOA功能内测，智能化进展超预期；618期间手机及IoT产品促销力度大，销量有望创纪录；公司即将被纳入恒生科技指数权重调整，被动资金流入约5亿美元，短期形成买盘支撑。

港股通资金连续三周净流入小米，累计金额超30亿港元；北向资金持仓比例稳步提升。大股东雷军多次增持，彰显信心。期权隐含波动率处于低位，伽马挤压效应可能放大涨幅，资金面配合技术突破。

药明生物是全球生物药CDMO龙头，市场份额超10%，客户涵盖全球前20大药企。2024年新增项目数超预期，未完成订单总额达200亿美元，保障未来三年营收复合增长25%以上。当前估值仅20倍PE，处于历史最低分位，远低于海外同行Lonza的35倍，价值严重低估。

股价自118港元高位下跌超75%，在25-30港元区间形成底部放量，日线MACD底背离且金叉。近期连续阳线突破30港元整数关口，成交量显著放大，显示有主力资金抄底。短期压力33港元，突破后将挑战38港元缺口。

美国生物安全法案立法进程受阻，众议院版本未纳入NDAA，市场担忧情绪缓解；公司宣布10亿港元回购计划，且CEO连续增持；6月ASCO会议将公布多个项目临床数据，有望带来订单催化，行业情绪回暖。

南向资金近期逆势加仓药明生物，单周净买入创年内新高；国际长线基金如Capital Group开始回补仓位。沽空比率从高位25%回落至15%，空头回补压力巨大，一旦股价上涨将形成逼空行情，放大涨幅。

丘钛科技是国内第三大手机摄像头模组厂商，受益于全球智能手机出货量回暖及光学升级趋势，2024年一季度出货量同比增长30%，毛利率触底回升。车载及IoT镜头业务营收翻倍，占比提升至15%，打开第二增长曲线。公司市值仅80亿港元，估值处于周期底部，业绩弹性极大。

股价在8-9港元区间横盘整理两个月，形成矩形底部，近期放量突破50日均线，MACD零轴金叉。筹码低位密集，平均成本8.5港元附近，支撑强劲。若突破9.2港元颈线位，将形成W底形态，量度升幅看至10.5港元。

苹果WWDC大会或发布AI手机相关功能，带动光学升级预期；华为Pura 70系列热销，丘钛作为核心供应商直接受益；公司6月将发布中期业绩盈喜，市场预期净利润同比增长超200%，低基数下业绩爆发力强。

近期港股通资金小幅净流入，机构持仓比例从5%提升至8%。小市值股票筹码轻，少量资金即可撬动大涨幅。期权市场出现异动，看涨期权成交量放大5倍，暗示有资金押注短期突破行情，适合激进波段。