📈 港股 · 中线策略

腾讯是中国最大的互联网综合服务商，社交、游戏、广告及金融科技业务护城河极深。2024年营收与净利润重回双位数增长，毛利率持续改善，视频号广告与电商变现加速。当前PE约20倍，处于历史中低位，回购力度加大，股东回报优异，防御性与成长性兼备。

股价在420-450港元区间构筑坚实平台，近期回踩60日均线后企稳，MACD绿柱缩短即将金叉，成交量温和放大。周线级别上升通道保持完好，440港元附近为多空分水岭，一旦站稳将向500港元发起冲击。

Q1财报即将披露，游戏业务受益于新版号与《地下城与勇士》手游预期；AI大模型混元加速落地，赋能广告与云服务；视频号电商GMV高速增长，有望成为新增长极。政策面互联网监管常态化，估值修复空间打开。

南向资金连续多周净买入腾讯，港股通持仓比例稳步提升。国际长线基金近期回补仓位，衍生品市场未平仓看涨期权增加，筹码结构集中且稳定，空头压力较轻。

小米以手机×AIoT×汽车三轮驱动，2024年手机高端化成效显著，毛利率创新高。智能电动汽车SU7订单饱满，产能爬坡顺利，2025年有望实现盈亏平衡。AIoT平台连接设备数超8亿，互联网服务收入稳健增长。当前PS估值较同业仍有折价，成长重估空间大。

股价沿20日均线稳步上行，近期突破25港元整数关口后缩量回踩，形成经典旗形整理。周线MACD多头排列，量价配合健康，24港元一线为强支撑。若放量突破前高26.5港元，将打开上行空间至30港元。

4月将公布Q1交付数据，市场预期环比大幅增长；小米汽车二期工厂投产在即，产能瓶颈有望缓解；AI大模型融入澎湃OS，端侧AI落地场景丰富。多家国际投行近期上调目标价，盈利预测上修。

南向资金持续大幅净流入，港股通持股比例升至历史高位。机构投资者对汽车业务价值重估，被动指数基金因市值扩大而增配。融资余额温和上升，多头情绪占优。

药明生物是全球领先的生物药CDMO企业，技术平台与客户黏性极强。2024年下半年起海外订单恢复增长，爱尔兰基地投产贡献增量。当前PE已回落至15倍以下，为上市以来最低区间，远低于全球同业。随着地缘风险消化，估值修复弹性巨大。

股价在28-32港元区间放量筑底，今日逆市上涨3.22%突破30港元关口，日线MACD底背离金叉，成交量显著放大。周线形成双底结构，颈线位32港元一旦有效突破，中期目标指向38港元。

美国《生物安全法案》最新版本未纳入药明生物，地缘政治风险大幅降温；公司近期有望上调2025年业绩指引；全球生物医药投融资回暖，CXO行业景气度触底回升。

外资长线基金开始回补仓位，港股通南向资金连续增持。空头回补压力显著，未平仓沽空比率从高位回落，筹码从分散转向集中，底部换手充分。

快手是国内第二大短视频平台，用户规模与时长保持增长。广告收入受益于内循环电商广告及外循环品牌广告复苏，增速领先行业。电商GMV突破万亿后仍保持20%以上增长，泛货架与品牌化战略提升take rate。净利润连续多季超预期，PE已降至15倍，性价比突出。

股价在45-50港元区间横盘整理近两个月，形成矩形底部，均线系统粘合后开始向上发散。日线MACD零轴上方金叉，成交量温和放大，47港元附近为理想买点。若突破50港元箱顶，目标看至56港元。

Q1业绩有望延续强劲增长，电商618大促预热将催化GMV预期；AI大模型“快意”赋能内容创作与广告投放，降本增效显著；股份回购计划持续执行，彰显管理层信心。

南向资金持续净买入，港股通持仓比例稳步提升。公司自身回购力度加大，形成资金面双重支撑。机构持仓集中度提高，短线资金活跃度适中，筹码锁定良好。

丘钛科技是国内领先的摄像头模组及指纹识别模组制造商，客户覆盖主流安卓品牌。2024年受益于手机需求复苏及光学升级（潜望式、大底CIS），出货量与ASP双升，毛利率显著改善。公司正拓展车载与IoT光学，打开第二增长曲线。当前PE仅10倍，业绩弹性大。

股价沿45度上升通道稳步上行，近期回踩8.5港元通道下轨后迅速回升，均线多头排列。日线MACD高位死叉后快速修复，显示强势调整。若放量突破9.2港元前高，将加速上行至10.5港元。

Q1出货量数据即将公布，市场预期同比大幅增长；AI手机浪潮推动高端光学模组需求，公司为大客户主力供应商；苹果链外溢效应下，安卓光学厂商估值有望重估。

近期成交量显著放大，资金活跃度提升。部分机构开始覆盖并给予买入评级，小盘股弹性吸引短线资金博弈。但筹码稳定性较弱，需注意波动风险。